Экономические итоги 11 июня

О главном:

Специальный комитет, представляющий коммерческих внешних кредиторов Украины, уже умоляет о продолжении переговоров с Министерством финансов о реструктуризации внешних обязательств страны и жалуется на неуступчивость украинской стороны. Об этом свидетельствует письмо, направленное комитетом кредиторов Министерству. Напомним, что позиция Украины (минфина страны) такова: списание части внешнего долга, снижение ставок по кредитам, а также удлинение сроков выплат. Комитет кредиторов предлагает только рассрочку и снижение ставок, но категорически против списания.

Украина при поддержке МВФ настаивает на своем. Более того, правительство в мае получило поддержку законодателей – Кабмин может приостанавливать выплаты по внешнему долгу. Напомним, что самые крупные выплаты в текущем году ожидаются в сентябре. И есть мнение, что переговоры о реструктуризации могут затянутся до конца августа. Тем более, что РФ, чьи представители не входят в комитет кредиторов, заняла жесткую позицию по поводу «Займа Януковича» (облигационный займ на 3 млрд долларов, размещенный в декабре 2013 года). Позиция РФ – все должно быть погашено в срок (декабрь 2015 года). Украина вряд ли пойдет на такое.

Позиция МВФ в данном вопросе такова, что Украина имеет полную свободу в общении с кредиторами. И вопрос о реструктуризации не будет препятствием при получении второго транша кредита Фонда в июне.

Из негативного:

1.    Ситуация вокруг экономических связей с оккупированными территориями остается патовой. С одной стороны – понятная позиция Украины, которую 11 июня вновь озвучил Петр Порошенко: пока не восстановлен полный контроль над украинско-российской границей, восстановления экономических связей не может быть. С другой стороны – демонстративное игнорирование российскими хозяевами ЛНР-ДНР минских договоренностей приводит к невозможности восстановить контроль над границей. Третий фактор – шантаж со стороны террористических образований, обстрелы украинских войск и пропускных пунктов. Четвертый фактор – коррупция среди тех, кто должен контролировать движение людей и товаров через линию разграничения. Ситуация осложняется тем, что Украина нуждается в угле для создания запасов топлива на электростанциях – чтобы пройти зиму 2015-16 гг. И тут надо либо искать какие-то компромиссы с террористами, либо организовывать импорт из Южной Африки иили Австралии.

Из позитивного:  

1.    Гривна 11 июня продолжала возвращать утраченные в начале недели позиции – к концу торгов котировки на межбанковском рынке составляли 21.0/21,04 гривен за доллар против 21,07/21,15 гривен за доллар на 17-00 10 июня. При этом официальный курс 11 июня был установлен на уровне 21,0275 гривен за доллар (с 00 часов 12 июня) против 21,1533 грн/доллар на 10 июня (с 00 часов 11 июня). То есть официальный курс уже четыре недели держится на уровнях «около 21», хотя в законе о госбюджете на 2015 год предусмотрено при составлении 21,7 гривен за доллар. Суточный объем торгов 11 июня составлял 395,9 млн долларов против 397,1 млн долларов , 338,3 млн долларов и 294,4 млн долларов в среду, вторник и понедельник. Напомним, среднесуточный объем торгов в течение рабочей недели 2-5 июня составлял 395,8 млн долларов, 390,5 млн долларов имели место 25-29 мая, 380,6 млн долларов на 18-22 мая, 395,1 млн долларов на 12-15 мая, 429,5 млн долларов на 5-8 мая, а также 402 млн долларов на 27-30 апреля. Тогда как ранее имели место 170-250 млн долларов в марте-начале апреля.

При этом на наличном рынке 11 июня будут фигурировать курсы 20,7/21,5 гривен за доллар, как и днем ранее.

2.    11 июня нефтяные котировки к концу дня снизились до 64,86 долл./баррель сорта Brent против 65.70 долл./баррель на 10 июня. Причины возвращения на понижательный тренд – публикация Мировым банком оценок роста мировой экономики на 2015 год, они снижены с +3%до +2,8%. Как следствие, аналитики заговорили о снижении спроса нефть.

Дальнейшее написано для тех, кто деланно удивляется – «а вам-то что до нефтяных котировок». Нам есть что до нефтяных котировок. Причем, по трем причинам сразу. Первое: чем ниже цены, тем меньше ресурсов у страны-агрессора. Второе: продолжающийся с конца лета 2014 года тренд на снижение нефтяных котировок позволяет Украине во втором квартале 2015 года экономить около сотни долларов с тысячи кубов импортируемого газа. В частности, соглашение о поставках газа в Украину из РФ по резко снизившимся ценам(около 248 долларов за тыс. куб. м во втором квартале 2015 года) также является следствием падения нефти. На третий квартал, по данным минэнерго Украины, можно ожидать 220 долларов за тысячу куб. м.

Третье: двукратное снижение нефтяных котировок с июля 2014 года нивелировало в значительной мере негативное влияние девальвации на бензиновые ценники в гривне.

3.    Российский рубль к вечеру 11 июня снизился — до 54,6623 рублей за доллар против 54,4223 рублей за доллар 10 июня (средневзвешенный курс). Причина – снижение нефти и предвкушение длинных выходных.

Александр Крамаренко для группы «ИС»